对冲基金押注化石燃料

此外，百威亚太因去年四季度在中国、韩国等重要市场销量下滑，2023年，公司净利润8.52亿美元(约61.34亿元人民币)，同比下降6.68%。

2023年，青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、百威亚太等多家企业的啤酒业务销量均只有“个位数”的小幅上涨。在增量市场难以开拓之时，如何在存量市场寻求新增长，已成为啤酒企业持续关注的课题。

在8家已披露年报的啤酒企业中，仅兰州黄河2023年陷入亏损，公司去年实现营业收入约2.41亿元，同比下滑9.47%；归属于上市公司股东的净利润为-4672.07万元，同比下滑59.76%。

从高端啤酒销量来看，2023年，华润啤酒次高档及以上啤酒销量同比上升18.9%，青岛啤酒中高端以上产品销量同比增长10.5%，重庆啤酒高档产品营收同比提升5.18%，燕京啤酒中高档产品营收同比提升13.32%，珠江啤酒高档啤酒产品销量同比增长15.96%。此外，百威亚太高端及超高端产品收入均达到双位数增长。

作为一家区域性品牌啤酒生产企业，兰州黄河主要从事“黄河”“青海湖”双品牌系列啤酒和“黄河”系列麦芽等产品的生产和销售，啤酒和麦芽的产销占到公司主营业务的90%以上。

华润啤酒董事会主席侯孝海也对《证券日报》记者表示：“2023年，公司次高档及以上产品的占比已达到22%。”据了解，在华润啤酒的高端市场规划中，已将雪花纯生、喜力和superX蓝瓶定为前三个销量目标破百万吨的品牌。

对冲基金押注化石燃料Wind数据显示，截至4月25日记者发稿，A股与H股的9家啤酒上市公司中，除*ST西发外，其余8家公司的2023年业绩均已揭晓。上述8家公司去年合计实现营收1574.88亿元，同比增长8.51%；归属于上市公司股东的净利润合计181.61亿元，同比增长9.59%。其中，有6家啤酒企业去年实现营收、净利润双增长。

“由于兰州黄河规模偏小且销量有限，其在实现盈利的道路上困难重重，目前尚未观察到企业业绩有改善的趋势。”啤酒行业专家方刚在接受《证券日报》记者采访时表示。

据中国酒业协会数据，2023年全国啤酒行业实现总产量3789万千升，同比增长0.8%，实现销售收入1863亿元，同比增长8.6%；实现利润总额260亿元，同比增长15.1%，利润增幅继续跑赢产量和销售收入增幅。

高端啤酒有着更高毛利的属性，带动啤酒企业业绩不断提升，预计将持续抬升各厂商的盈利水平。某啤酒企业管理层对《证券日报》记者表示，过去一年，尽管行业出现了消费总量收缩和消费分化等趋势，部分消费者变得更加理性，转而追求性价比，但行业高端化趋势并未被市场变化打断。

百威亚太首席执行官兼董事会联席主席杨克在业绩会上表示，中国啤酒市场中低端销量有所下滑，但高端和超高端啤酒市场增长依然非常好。2024年，百威亚太将延续高端化战略，继续追求高质量增长。

方正证券研报显示，我国啤酒结构升级空间仍充足，同时啤酒行业龙头已达成“高端化高质量发展+盈利诉求”的共识，在“产品+渠道+区域”端持续推动啤酒行业升级的举措下，我国啤酒行业高端化已具备韧性。

方刚对记者表示，目前啤酒五大巨头在高端化方面的战略和行动比较一致，但不同企业的高端化进程和速度不太一样，头部企业高端化速度更快。而在市场层面存在高端化和性价比之间的矛盾，对企业来说是一个考验。

在此背景下，2023年，啤酒企业不遗余力地推进高端化产品建设，不断优化产品结构，多家企业高档、中高档啤酒营收占比已达六成以上。

白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示，啤酒产业正在从价格导向的工业淡啤向着以风格、口感为特色的精酿、原浆、白啤、黑啤等多元化方向发展，而且随着消费水平的不断提高，消费者对高品质啤酒的需求不断走强，带动了整个啤酒行业高端化的发展。

从2023年啤酒企业财报来看，国内五大头部啤酒品牌贡献了绝对力量。华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒去年营收分别为389.32亿元、339.37亿元、148.15亿元、142.13亿元和53.78亿元，同比涨幅分别为10.4%、5.49%、7.66%、5.53%和9.13%。上述5家企业合计实现营收1072.74亿元，净利润总额为120.26亿元。

兰州黄河表示，2023年，公司麦芽产品成本高企，市场竞争力不强，议价能力较弱，再加上公司啤酒主业自用量减少，无法有效拉动麦芽销售，造成报告期内公司麦芽产销量和销售收入同比均有所下降。